Delta Gamma Rho Hedging Forex

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Allgemeine Verwaltungsaufgaben. Und über benutzerdefinierte Fehlermeldungen. Option Griechen und Hedging-Strategien Die Ziele der eigentlichen Forschung sind erstens, um einige der effizientesten Methoden zur Absicherung von Optionspositionen zu präsentieren und zweitens zu zeigen, wie wichtig Option Griechen in Volatilität Handel sind. Es ist erwähnenswert, dass die vorliegende Studie vollständig von Liying Zhao (Quantitative Analyst bei HyperVolatility) entwickelt wurde und alle Simulationen über die HyperVolatility Option ToolBox durchgeführt wurden. Wenn Sie interessiert sind, über die Grundlagen der verschiedenen Option Griechen lernen, lesen Sie bitte die folgenden Studien Optionen Griechisch: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho und Optionen Griechisch: Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime. In dieser Forschung gehen wir davon aus, dass die implizite Volatilität nicht stochastisch ist, was bedeutet, dass die Volatilität weder eine Funktion der Zeit noch eine Funktion des zugrunde liegenden Preises ist. Dies ist praktisch nicht der Fall, da sich die Volatilität im Laufe der Zeit ständig ändert und kaum explizit prognostiziert werden kann. Bei Untersuchungen im Rahmen des statischen Volatilitätsrahmens, nämlich des Generalized BlackScholesMerton (GBSM), können wir die grundlegenden Theorien leicht erfassen und dann natürlich auf stochastische Volatilitätsmodelle ausdehnen. Erinnern Sie sich, dass die Generalized BlackScholesMerton Formel für die Preisgestaltung europäischen Optionen ist: Und N () ist die kumulative Verteilung der Funktion der univariaten Standard-Normalverteilung. C Anschaffungspreis, P Setzpreis, S Basiswert, X Basispreis, T Laufzeit, r risikofreier Zinssatz, b Cost of Rate, implizite Volatilität. Dementsprechend kann die erste Bestellung GBSM-Option Griechen als Empfindlichkeiten des Optionspreises auf eine Einheitsänderung der Eingangsvariablen definiert werden. Folgerichtig sind die Zweit - oder Drittorden Griechen die Empfindlichkeiten der ersten oder der zweiten Ordnung Griechen, um Bewegungen in verschiedenen Eingängen zu bewegen. Sie können auch als verschiedene Dimensionen von Risikopositionen in einer Optionsposition behandelt werden. 1. Risikopositionen Anders als andere Papiere zum Volatilitätshandel werden wir zunächst die Vega-Exposure einer Optionsposition untersuchen. 1.1 Vega-Exposure Einige der Variablen in der Optionspreisformel, einschließlich des zugrundeliegenden Kurses S, des risikofreien Zinssatzes r und der Kosten der Übertragsrate b. Können direkt von den Marktquellen erhoben werden. Der Ausübungspreis X und die Restlaufzeit T sind mit den Kontrahenten vereinbart. Allerdings kann die implizite Volatilität, die die Markterwartung in der Größenordnung der zukünftigen zugrundeliegenden Kursschwankungen ist, nicht explizit aus einer Marktquelle abgeleitet werden. Daher ergeben sich eine Reihe von Handelsmöglichkeiten. Ebenso direktionalen Handel, wenn ein Trader glaubt, dass die zukünftige Volatilität steigen wird sie es kaufen, während, wenn sie eine Abwärts-Bias auf künftige Volatilität hat, sollte sie es zu verkaufen. Wie kann ein Händler kaufen oder verkaufen Volatilität Wir wissen bereits, dass Vega Optionen Empfindlichkeit gegenüber kleinen Bewegungen in der impliziten Volatilität und es ist identisch und positiv sowohl für Call-und Put-Optionen, daher eine Erhöhung der Volatilität wird zu einer Erhöhung der Option führen Wert und umgekehrt. Daher können Optionen auf demselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis und dem Verfallsdatum von jedem Trader unterschiedlich festgesetzt werden, da jeder seine eigene implizite Volatilität in die BSM-Preisformel eingeben kann. Daher könnte die Handelsvolatilität, zur Vereinfachung, erreicht werden, indem sie einfach nur unterkaufte oder verkaufte überteuerte Optionen kaufen. Um herauszufinden, ob Ihre implizite Volatilität höher oder niedriger als der Markt ein ist, können Sie sich auf diese Forschung, die wir zuvor gepostet haben. Wir gehen davon aus, dass ein Optionshändler eine so genannte Short-Short-Position einnimmt, in der sie 1.000 Outofthemoney (OTM) Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0.5, b 0, 30, die derzeit bewertet werden, verkauft hat 434.3. Angenommen, der Markt vereinbarte implizite Volatilität sinkt auf 20, andere Sachen gleich, die Option Position wird jetzt mit 70,6 bewertet. Es ist klar, dass es einen marktomarket Gewinn von 363,7 (434,3-70,6) für diesen Händler. Dies ist ein typisches Beispiel für Vega-Exposition. Abbildung 1 zeigt die Vega-Exposition oberhalb der Optionsposition. Es kann leicht beobachtet werden, dass die Vega-Exposition den Positionswert auf nichtlineare Weise verstärken oder erodieren kann (Abbildung 1. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Ein Händler kann eine gegebene Vega-Exposition durch den Kauf oder Verkauf von Optionen erreichen und einen Gewinn erzielen Aus einer besseren Volatilitätsprognose. Der Wert einer Option wird jedoch nicht allein durch die implizite Volatilität beeinträchtigt, da der Händler, wenn er dem Vega-Risiko ausgesetzt ist, gleichzeitig anderen Risikoarten ausgesetzt ist. 1.2 Theta Exposure Theta ist die Änderung des Optionspreises im Zeitablauf. Es wird auch Time Zerfall genannt, weil Theta gilt als immer negativ für lange Option Positionen. Da alle anderen Variablen Konstanten sind, verringert sich der Optionswert im Laufe der Zeit, so dass Theta allgemein als der Preis bezeichnet werden kann, den man beim Kauf von Optionen oder der Belohnung, die man aus dem Verkauf von Optionen erhält, bezahlen muss. Dies ist jedoch nicht immer wahr. Es ist erwähnenswert, dass einige Forscher haben berichtet, dass Theta kann für tiefe ITM Put-Optionen auf nondividendpaying Aktien positiv sein. Dennoch, nach unserer Forschung, die in Abbildung 2 angezeigt wird. Wobei X 100, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30, die Bedingung für positives Theta nicht so streng ist: (Abbildung 2. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Für tiefe Inthemien (ITM) Optionen (ohne andere Einschränkungen) Theta kann etwas größer als 0 sein. In diesem Fall kann Theta nicht länger als Zeitverzögerung aufgerufen werden, da die Zeitüberschreitung stattdessen Wert zu den erworbenen Optionen hinzufügt. Dies könnte als die Entschädigung für Optionskäufer gedacht werden, die beschließen, die Möglichkeit aufzugeben, die Prämien in risikolose Vermögenswerte zu investieren. Wenn ein Optionshändler 1.000 OTM-Anrufoptionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30 verkauft hat, wird die Theta-Belichtung ihrer Optionsposition wie in 3 geformt: (Abbildung 3. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) In der realen Welt kann keine Zeit verstreichen, so dass Theta-Risiko ist vorhersehbar und kann kaum neutralisiert werden. Wir sollten Theta-Exposition berücksichtigen, müssen aber nicht abgesichert werden. 1.3 Zinssatz / Transportkosten (Rho / Cost of Carry Rho) Die Kosten für den Übertragsatz b sind für Optionen auf Warenterminkontrakte gleich 0 und für Optionen auf andere zugrunde liegende Vermögenswerte rq gleich (für Währungsoptionen ist r die risikofreien Zinsen Wobei q der Fremdwährungszinssatz für Aktienoptionen, r der risikofreie Zinssatz und q der proportionale Dividendensatz ist). Die Existenz von r. Q und b hat einen Einfluss auf den Wert der Option. Allerdings sind diese Variablen in einem bestimmten Zeitraum relativ fest und ihre Wertveränderung hat eher unwesentliche Auswirkungen auf den Optionspreis. Folglich gehen wir nicht zu tief in diese Parameter. 1.4 Delta Exposure Delta ist die Sensitivität des Optionspreises im Hinblick auf Änderungen des Basiswerts. Wenn wir uns an das oben erwähnte Szenario erinnern (wo ein Trader 1.000 OTM-Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30, bewertet bei 434,3) verkauft hat, kann sich der Kurs nach unten bewegen Noch in der Lage sein, Gewinne zu machen, weil die Optionen keinen intrinsischen Wert haben und der Verkäufer kann die Prämien zu halten. Wenn jedoch der zugrunde liegende Vermögenswert zum Beispiel bei 105 liegt, wird der Optionswert 6.563,7, was zu einem bemerkenswerten Marktverlust von 6.129,4 (6.563,7-434,3) für den Optionsschreiber führt. Dies ist ein typisches Beispiel für das Delta-Risiko, dem man beim Handel mit Volatilitäten gegenübersteht. Abbildung 4 zeigt die Delta-Exposure der oben erwähnten Optionsposition, in der wir feststellen können, dass die Änderung des zugrunde liegenden Vermögenspreises signifikante Einflüsse auf den Wert einer Optionsposition aufweist (Abbildung 4. Quelle: HyperVolatility Options Toolbox) , Rho und Kosten von Carry-Exposures ist das Delta-Risiko im Volatilitätshandel definitiv stärker dominierend und sollte abgesichert werden, um die Volatilitätsrisiken zu isolieren. Folglich wird sich der Rest dieses Papiers auf die Einführung verschiedener Ansätze zur Absicherung des Risikos in Bezug auf die Bewegungen des zugrunde liegenden Preises konzentrieren. 2. Sicherungsmethoden Zu Beginn dieses Abschnittes sollten wir zwei verständliche Begriffe definieren: Absicherungskosten und Transaktionskosten. Grundsätzlich könnten die Sicherungskosten aus Transaktionskosten und den Verlusten bestehen, die durch hohe und niedrige Transaktionskosten verursacht werden. Die Transaktionskosten können in Provisionen (bezahlt an Broker etc.) und die Geld - / Briefspanne aufgeteilt werden. Diese beiden Begriffe sind in der Regel verwechselt, weil sie beide positive Beziehungen mit Hedging-Frequenz haben. Das Mischen dieser zwei Begriffe kann akzeptabel sein, aber wir sollten sie klar im Auge behalten. 2.1 Covered Positionen Eine gedeckte Position ist eine statische Hedging-Methode. Um dies zu illustrieren, gehen wir davon aus, dass ein Optionshändler 1.000 OTM-Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30 und 434,3 Prämie gewonnen hat. Gegenüber der nackten Position werden diese Optionen gleichzeitig mit einigen gekauften Basiswerten verkauft, z. B. 1.000 Aktien bei 90. Wenn der Aktienkurs bei Fälligkeit auf einen Wert über dem Basispreis (z Gegenpartei wird die Motivation, diese Optionen auf 100 ausüben haben. Da der Optionsschreiber hat genug Menge an Vorräten zur Hand, um die Ausübung zu erfüllen, ignoriert jede Provision, kann sie immer noch einen Nettogewinn von 1.000 (100-90) 434.3 10.434.3. Im Gegenteil, wenn der Aktienkurs nach Ablauf des Ausübungspreises (zB 85) verbleibt, ist die Verkäuferprämie sicher, muss aber einen Verlust an Lagerposition erleiden, der insgesamt einen negativen Gewinn von 1.000 (85-90 ) 434,4-4565,7. Die gedeckte Position kann einige Grad an Schutz bieten, verursacht aber auch zusätzliche Risiken in der Zwischenzeit. Somit ist es kein erwünschtes Sicherungsverfahren. 2.2 Stop-Loss-Strategie Zur Vermeidung der Risiken, die sich aus den Aktienkursen ergeben, konnte der Optionsver - käufer den Aktienkauf zurücksetzen und die Bewegungen des Aktienmarktes überwachen. Wenn der Aktienkurs höher als der Basispreis ist, werden so bald wie möglich 1.000 Aktien gekauft und der Trader wird diese Position behalten, bis der Aktienkurs unter den Streik fällt. Diese Strategie scheint wie eine Kombination aus einer überdachten Position und einer nackten Position, wo der Trader nackt ist, wenn die Position sicher ist und er bedeckt ist, wenn die Position riskant ist. Die Stop-Loss-Strategie bietet einige Grad der Garantie für den Händler, um Gewinne aus Optionsposition, unabhängig von den Bewegungen des Aktienkurses zu machen. In der Realität, da diese Strategie beinhaltet Kauf hoch und verkaufen niedrige Arten von Transaktionen, kann es zu erheblichen Hedging-Kosten induzieren, wenn der Aktienkurs um den Streik schwankt. Eine intelligentere Methode, um die Risiken aus den Bewegungen des zugrunde liegenden Kurses abzusichern, besteht darin, den Betrag des erworbenen (verkauften) Basiswerts direkt mit dem Delta-Wert der Optionsposition zu verknüpfen, um ein Delta-neutrales Portfolio zu bilden. Dieser Ansatz wird als Delta-Hedging bezeichnet. So stellen Sie eine Deltaneutrale Position ein Wenn ein Händler 1.000 Anrufoptionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0.5, b 0, 30 verkauft hat, wird das Delta ihrer Position -119 (-1.0000.119 ), Was bedeutet, dass sich der Wert dieser Position um 119 verringert, wenn der Basiswert um 1 erhöht wird. Um diesen Verlust auszugleichen, kann der Trader 119 Einheiten zugrundeliegender Aktien kaufen. Diese Aktienposition gibt dem Händler 119 Gewinn, wenn der Basiswert um 1 erhöht wird. Auf der anderen Seite, wenn der Aktienkurs um 1 sinkt, wird der Verlust auf die Aktienposition dann durch den Gewinn in der Option Position abgedeckt werden. Diese kombinierte Position scheint den Händler immunisiert auf die Bewegungen des zugrunde liegenden Preises zu machen. Im Fall der zugrundeliegenden Trades bei 91 können wir jedoch abschätzen, dass die neue Position Delta -146 sein wird. Offenbar können 119 Stück Aktien die Optionsposition nicht mehr voll ausschöpfen. Infolgedessen sollte der Händler ihre Position wieder ausgleichen, indem er 27 weitere Vorräte kaufte, um es wieder Deltaneutral zu machen. Dadurch kann der Händler seine Optionsposition gut geschützt haben und den Gewinn aus einer verbesserten Volatilitätsvorhersage genießen. Nichtsdestotrotz ist anzumerken, dass Deltahedging auch hohe und niedrige Geschäfte beinhaltet, die zu einem Verlust für jede Transaktion im Zusammenhang mit der Aktienposition führen könnten. Wenn der Kurs des Basiswertes erheblich volatil ist, würde sich das Delta der Optionsposition häufig ändern, dh der Optionshändler muss seine Aktienposition mit einer sehr hohen Frequenz entsprechend anpassen. Dadurch können die kumulierten Sicherungskosten innerhalb kurzer Zeit ein unerschwingliches Niveau erreichen. Die vorgenannte Instanz zeigt, dass eine zunehmende Hedge-Frequenz wirksam ist, um Delta-Exposition zu beseitigen, aber kontraproduktiv, solange Hedging-Kosten betroffen sind. Um einen Kompromiss zwischen Hedge-Häufigkeit und Hedging-Kosten zu erreichen, können die folgenden Strategien berücksichtigt werden. 2.4 DeltaGamma Hedging Im letzten Abschnitt haben wir festgestellt, dass Delta Hedging zusammen mit den Bewegungen des Basiswerts neu ausgeglichen werden muss. In der Tat, wenn wir unser Delta immun gegen Veränderungen in den zugrunde liegenden Preis machen können, brauchen wir nicht zu rehedge. Gamma-Hedging-Techniken können uns dabei helfen, dieses Ziel zu erreichen (erinnern daran, dass Gamma die Geschwindigkeit ist, mit der sich das Delta in Bezug auf Bewegungen des zugrunde liegenden Preises ändert). Das zuvor gemeldete Beispiel, in dem ein Händler 1.000 Call-Optionen mit S90, X100, T30days, r0.5, b0, 30 verkauft hat, hatte eine Position Delta gleich -119 und ein Gamma von -26. Um diese Position Gammaneutral zu machen, muss der Trader einige Optionen kaufen, die eine Gamma von 26 anbieten können. Dies kann leicht durch den Kauf von 1.000 Call - oder Put-Optionen mit den gleichen Parametern wie die verkauften Optionen getan werden. Allerdings würde der Kauf von 1.000 Call-Optionen erodieren alle Prämien, die der Händler gewonnen hat, während der Kauf von 1.000 Put-Optionen würde der Trader mehr kosten, da Put-Optionen wäre viel teurer in diesem Fall. Eine positive Nettoprämie kann durch die Suche nach einigen preiswerteren Optionen erreicht werden. Nehmen wir an, dass der Händler beschlossen hat, als Siche - rungsinstrument die Option S 90, X 110, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30 mit 0,018 Delta und 0,00374 Gamma zu wählen. Um seine verkaufte Gamma auszugleichen, muss der Händler 26 / 0,00374 6,952 Einheiten dieser Option kaufen, die ihn 197,3 kosten, was zu einem zusätzlichen Delta von 6,9520.01176 führt. An diesem Punkt hat der Trader eine Gammaneutral-Position mit einer Nettoprämie von 237 (434.3-197.3) und einem neuen Delta von -43 (-11976). Daher wird der Kauf von 43 Einheiten zugrunde liegenden wird der Händler mit Delta Neutralität. Nun, nehmen wir an, dass die zugrunde liegenden Geschäfte bei 91, würde das Delta dieser Position -32 werden, aber da der Händler hatte bereits 43 Einheiten von Aktien gekauft, muss sie nur 12 Einheiten zu verkaufen, um diese Position Deltaneutral zu machen. Dies ist definitiv eine bessere Praxis als der Kauf von 27 Einheiten von Aktien, wie in Abschnitt 2.3 erklärt, wo der Händler nur Delta neutralisiert hatte, aber noch eine Gamma-Position von Null aus betrieb. Allerdings ist DeltaGamma Hedging nicht so gut wie wir erwartet haben. Um dies zu erklären, schauen wir uns Fig. 5 an, die die Gamma-Kurve für eine Option mit S 90, X 110, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30: (Abbildung 5 Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) zeigt ) Wir können sehen, dass sich Gamma auch mit dem Underlying ändert. Da der Basiswert näher an 91 herankommt, erhöht sich die Gamma-Zahl auf 0,01531 (es war 0,00374, wenn der Basiswert bei 90 lag), was bedeutet, dass der Händler zu diesem Zeitpunkt 107 (6,9540,01531) Gamma und nicht 26 benötigen würde, um ihr Gamma-Risiko auszugleichen . Daher müsste sie mehr Optionen kaufen. Mit anderen Worten, Gammahedging muss so weit wie Delta-Hedging ausgeglichen werden. DeltaGamma Hedging kann der Optionsposition keinen vollständigen Schutz bieten, kann aber als Korrektur des Deltahedging-Fehlers angesehen werden, da es die Größe jedes Rehedges verringern und somit die Kosten minimieren kann. Aus Abschnitt 2.3 und 2.4 können wir folgern, dass, wenn Gamma sehr klein ist, wir nur Delta-Hedging verwenden können, oder wir könnten DeltaGamma-Hedging annehmen. Allerdings sollten wir bedenken, dass DeltaGamma Hedging ist nur gut, wenn Geschwindigkeit klein ist. Die Geschwindigkeit ist die Krümmung von Gamma in Bezug auf den zugrunde liegenden Preis, der in Abbildung 8211 dargestellt ist. Abbildung 6: (Abbildung 6. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Mit Hilfe der Grundkenntnisse von Calculus oder Taylor8217s Series Expansion können wir beweisen, dass: Wir sehen können Dass Delta-Hedging gut ist, wenn Gamma und Speed ​​vernachlässigbar sind, während DeltaGamma-Hedging besser ist, wenn die Geschwindigkeit klein genug ist. Wenn einer der beiden letzten Terme signifikant ist, sollten wir andere Hedging-Methoden finden. 2.5 Absicherung auf Basis zugrunde liegende Preisänderungen / regelmäßige Zeitintervalle Um unendliche Hedging-Kosten zu vermeiden, kann ein Händler sein Delta neu ausgleichen, nachdem sich der Basiswert um einen bestimmten Betrag verschoben hat. Diese Methode basiert auf dem Wissen, dass das Delta-Risiko in einer Optionsposition durch die zugrunde liegenden Bewegungen bedingt ist. Eine weitere Alternative zur Vermeidung von Delta-Hedging ist die Absicherung in regelmäßigen Zeitintervallen, bei denen die Hedging-Frequenz auf ein festes Niveau reduziert wird. Dieser Ansatz wird manchmal von großen Finanzinstituten, die Option Positionen in mehreren hundert zugrunde liegenden Vermögenswerte haben können, eingesetzt. Jedoch sind sowohl die geeigneten zugrunde liegenden Preisänderungen als auch die regelmäßigen Zeitintervalle relativ willkürlich. Wir wissen, dass die Wahl guter Werte für diese beiden Parameter wichtig ist, aber bisher haben wir keine gute Methode gefunden, sie zu finden. 2.6 Hedging durch eine Delta-Band Es gibt erweiterte Strategien, die Hedging-Strategien auf der Basis von Delta-Bändern beinhalten. Sie sind effektiv für die Suche nach dem besten Kompromiss zwischen Risiken und Kosten. Unter diesen Strategien ist die Zakamouline-Band die machbarste. Die Zakamouline Band Hedging-Regel ist ganz einfach: wenn das Delta unserer Position bewegt sich außerhalb der Band, müssen wir rehedge und ziehen Sie es zurück an den Rand des Bandes. Allerdings sind die Theorie dahinter und die Ableitung davon nicht einfach. Wir werden diese Fragen im nächsten Forschungsbericht behandeln. Abbildung 7 zeigt ein Beispiel der Zakamouline-Bänder zur Absicherung einer Short-Position aus 1.000 europäischen Call-Optionen mit S 90, X 110, T 30 Tagen, r0.5, b 0, 30: (Quelle: HyperVolatility Option) Tool-Box) Im nächsten Bericht werden wir sehen, wie die Zakamouline-Band abgeleitet wird, wie man es implementiert, und wird auch sehen, den Vergleich der Zakamouline Band auf andere Delta-Banden in einer quantitativen Weise. Der HyperVolatility Forecast Service ermöglicht es Ihnen, statistische Analysen und Projektionen für 3 Assetklassen Ihrer Wahl auf wöchentlicher Basis zu erhalten. Jedes Mitglied kann bis zu 3 Märkte aus der folgenden Liste auswählen: E-Mini SampP500 Futures, WTI Rohöl Futures, Euro Futures, VIX Index, Gold Futures, DAX Futures, Treasury Bond Futures, Deutsche Bund Futures, Japanische Yen Futures und FTSE / MIB Futures. Schicken Sie uns eine E-Mail an infohypervolatility mit der Liste der 3 Assetklassen, für die Sie die Prognosen erhalten möchten, und wir garantieren Ihnen eine 14-tägige TestversionWas ist gamma hedging Was ist gamma hedging Es ist wichtig, delta hedging zuerst zu verstehen . Delta-Hedging eliminiert das Risiko einer Option aufgrund einer Kursveränderung des Basiswerts. Gamma-Hedging bezieht sich grundsätzlich auf eine Neujustierung einer Delta-Hedge. In diesem Artikel werden wir durch ein grundlegendes Beispiel zu zeigen, wie Gamma und Delta wirksam werden und wie Delta-Hedging und Gamma-Hedging verwandt sind. Jede Option oder ein Portfolio von Optionen kann delta-hedged (siehe Was ist delta-Hedging für Details). Typischerweise ist diese Absicherung jedoch nur präzise und voll wirksam gegen einen einzigen Kurs im Basiswert. Zum Beispiel, wenn wir eine at-the-money Call-Option und Delta-Hedge durch den Verkauf der Spot-Produkt zum aktuellen Preis kaufen, dann wird diese Hedge in der Regel nur 100 effektiv gegen den aktuellen Kassakurs. Warum ist dies Betrachten Sie die beiden Elemente zu einem Delta-hedged Option Portfolio die Option (en) und die Spot-Trades. Das Delta des Flecks ist 100 und konstant. (Beachten Sie, dass delta die Änderung eines Instrumentwertes für eine Änderung des Preises des zugrunde liegenden Produkts bedeutet, damit für das zugrunde liegende Produkt das Delta 100 sein muss, da sein Wert sich um eins ändern muss, wenn sich sein Wert ändert). Allerdings ist das Delta einer Option nicht konstant, es kann für Änderungen im Kassakurs variieren. Dies ist aufgrund der Gamma der Option, die bestimmt, wie viel die Optionen Delta für eine Änderung der Kassakurs ändern wird. Betrachten wir wieder die Delta-abgesicherte at-the-money-Option. Diese Option hat einen 50 Delta (wird am Geld), so müssen wir die Hälfte so viele Lose des Basiswerts zu verkaufen, wie wir eigenen Call-Optionen, um Delta-Hedge. Nehmen wir an, wir besitzen 100 Anrufe und Delta hedge dies durch den Verkauf von 50 Lose der Stelle. Schließlich nehmen wir an, dass die Call-Option eine Gamma von 10 hat. Angenommen, der Spot-Kurs fällt plötzlich auf 99. Wir wissen aus der Option gamma, dass für eine 1 Preisänderung an der Stelle das Delta sich um etwa 10 Cent ändert. (In Wirklichkeit ist die Änderung wahrscheinlich geringer als 10, da die Gamma nicht konstant ist und typischerweise in diesem Fall niedriger als 10 ist, wenn die Anrufoption nicht genau an dem Geld ist, aber für jetzt gehen wir davon aus, dass es immer ist 10). So ist der Spot-Preisrückgang von einem Rückgang im Delta der Call-Option auf 40 begleitet. Hier sehen wir, dass unsere ursprüngliche Delta-Hedge jetzt zu groß ist, haben wir 50 Lose verkauft, aber jetzt müssen wir nur kurz sein 40, angesichts des neuen Aufrufdeltas. Dies bedeutet, wir müssen 10 Lose der Stelle kaufen und das ist eine gute Nachricht, weil die Stelle gerade im Preis um 1 gefallen ist. Dies zeigt die Grundidee der Gamma-Absicherung. Es geht darum, ein Optionsportfolio aufgrund der Veränderung des Portfolio-Deltas wieder abzusichern, was wiederum geschieht, weil das Portfolio Gamma hat und sich der Spotpreis geändert hat. Beachten Sie, dass, wenn der Preis gestiegen, anstatt zu fallen, wäre dies auch profitabel gewesen. Bei 101 hat der Anruf ein Delta (wieder ungefähr) von 60 in diesem Fall sind wir nicht kurz genug Stelle und müssen mehr verkaufen (weil wir nur knapp 50 Lose der Stelle sind). Dies ist eine gute Nachricht, weil die Spot im Preis gestiegen ist (und wir müssen nun in Wirklichkeit zu verkaufen, sind wir lange der Basiswert, wenn sein Preis gestiegen ist). Dies zeigt die Vorteile der langen Gamma hier sind wir lange Gamma, weil wir die Call-Option besaß. Gamma-Handel kann in Volcube in mehrfacher Hinsicht praktiziert werden. Durch das Studium verschiedener Preisblätter können Sie sehen, wie sich das Delta der Optionen für unterschiedliche Streiks unterscheidet, die analog zur Überprüfung des Deltas gegenüber den unterschiedlichen Basiswerten ist. Sie können in Volcube mit einem festen Kassakurs handeln, um zu sehen, wie sich ein Portfolio-Delta in der Risikomatrix über unterschiedliche Basiswerte verteilt. Sie können auch in Volcube mit einem bewegten Punkt und Praxis Gamma-Hedging als der Spot-Preis bewegt. Für Pro-Benutzer, versuchen Sie spielen mit einem der Volcubes Set Piece-Positionen dies gibt Ihnen ein Inventar von Beginn des Spiels und wird sicherzustellen, dass Sie eine große Gamma-Exposition. Wie der Spot bewegt, lernen Sie, wie Gamma-Hedge Ihr Portfolio. Schließlich gibt es mehr Lesestoff und Videos rund um Gamma-Hedging in der Volcube Learning-Umgebung.